Dólar blue: efecto marginal
Asimismo, es de esperar que ese flujo extra de pesos se vuelque más hacia el dólar blue que hacia otros tipos de cambio. En consecuencia, la presión alcista que ejercerán se sentirá principalmente en ese mercado, que es ilegal y marginal, aunque bastante relevante en materia de opinión pública.
Pero, por otro lado, Claudio Caprarulo, director de Analytica, sostiene que “hay dos vías por las cuáles los anuncios pueden impactar sobre el dólar: una es el canal real y otra, el financiero”. Sostiene que, en el primer caso, los pesos que se están inyectando, en tanto es a los sectores de más bajos recursos principalmente, debería ir a cubrir necesidades básicas, por lo que debería ser un efecto con bajo impacto en el mercado de cambios.
Dólares financieros: ¿cómo impacta?
En tanto, Caprarulo prevé que, por el canal financiero, la demanda de compra de dólares blue o MEP puede estar traccionada por el endeudamiento subsidiado que se lanzó. “Este sí me parece el canal más relevante”, advierte.
En consecuencia, en lo que respecta al beneficio para el sector agrícola, Ferrari considera que, “en muchísimos casos, los beneficiarios de esos programas tenderán a buscar cómo comprar dólares, presionando sobre el tipo de cambio de una u otra forma”.
En igual sentido apunta el economista y director de EcoGo, Sebastián Menescaldi, cuando dice que llevar las retenciones a cero no va a tener gran efecto en el dólar, pero, sí, considera relevante “el hecho de que se vaya a poder disponer del 25% para comprar insumos en el sector sojero en el exterior”.
Y es que indica que “el 25% que tengan disponible para compras en el exterior lo van a poder traer vía dólar CCL al país y eso va a permitir influir positivamente en la brecha”. Joel Lupieri, de Epyca Consultroes, explica, además, que “la salida de un nuevo programa exportador, buscando mayor liquidación de divisas, implica presionar sobre las exiguas reservas de grano que parecen quedar”, por un lado.
Esto se da por el hecho de que una parte de los dólares que se liquiden podrán usarse para el pago de importación de poroto de soja para resembrar, lo que tendrá un efecto negativo en las reservas del Banco Central (BCRA).
Asimismo, no descarta, que esto probablemente tenga cierto correlato en la cotización de los dólares bursátiles, siempre que los exportadores pueden liquidar hasta el 25% de sus ventas al CCL. “La mayor presencia de puntas vendedoras, podría aplacar parcialmente la tensión cambiaria que se ha generado en las últimas semanas post PASO”, dice Lupieri.
