Dudas sobre las tasas
En lo referido al comportamiento de la curva en pesos, Ritorto comentó que “la última licitación sugiere que el Tesoro busca evitar convalidar niveles demasiado altos, y eso se reflejó en una baja en el tramo corto“. Hacia adelante, consideró que existe margen para “tasas algo más bajas”, aunque con “movimientos puntuales según la liquidez y cómo salgan las licitaciones”.
Consideró que “el Gobierno, con el nuevo dato de inflación de febrero, que probablemente sea menor que el de enero, va a tratar de bajar un poco las tasas“. Desde su perspectiva, “la misión para marzo es lograr tasas más bajas para tratar de de reactivar un poco ciertos sectores de la economía“.
De manera similar, en Econviews no descartan nuevas volatilidades durante marzo, mientras que el director de Analytica, Claudio Caprarulo, espera un escenario similar al de febrero: “No prevemos cambios importantes en la tasa de interés y el tipo de cambio“.
¿El dólar seguirá bajo control?
Caprarulo enfatizó en que “el Gobierno parece sentirse cómodo con este esquema, en tanto logra acumular reservas y mantiene al dólar como ancla para la inflación”. De todas formas, remarcó que “esa estrategia contó con una fuerte emisión de deuda corporativa que ya este mes comenzó a desacelerarse“. Por ese motivo, consideró que “la compensación debería provenir de un mayor volumen de exportaciones producto de la estacionalidad de las correspondientes al agro”.
De manera similar, el economista de ACM pronosticó “un dólar más bien estable, principalmente por una mayor oferta de divisas: ingresos asociados a emisiones de deuda privadas y públicas y una liquidación del agro elevada, que en buena medida se canalizan al mercado de cambios”.
Agregó que “la demanda por dólares se mantiene más moderada que el año pasado, cuando el clima electoral incentivaba una cobertura más intensa”. Si bien comentó que “estacionalmente el turismo puede sumar algo de demanda”, esperan que “el atesoramiento sea más bajo que el registrado el año anterior”.
Glustein destacó que “lo que se va a ver probablemente en marzo es que continúe esta apreciación cambiaria, principalmente por el ingreso de divisas provenientes de la exportación de la cosecha”.
Y ahondó: “Eso va a traer una fuerte oferta y el BCRA va a comprar reservas, pero creo que no va a absorber la totalidad que va a estar disponible“. Eso haría que “en algún punto” el tipo de cambio mayorista “termine teniendo un piso nuevo”, al que estimó “entre $1.350 y $1.370”.
