El Gobierno de Javier Milei ingres\u00f3 a junio con un clima financiero adverso generalizado en el mercado: aumento en las cotizaciones paralelas del d\u00f3lar, la brecha cambiaria, ca\u00edda de los bonos y acciones y suba del riesgo pa\u00eds. En el Poder Ejecutivo sostienen que las tensiones se explican m\u00e1s por se\u00f1ales pol\u00edticas negativas, en particular, por las demoras en la aprobaci\u00f3n de la Ley Bases y el paquete fiscal que tambi\u00e9n precipitaron la salida de ahora ex jefe de Gabinete, Nicol\u00e1s Posse.<\/p>\n
La visi\u00f3n oficial, seg\u00fan pudo reconstruir Infobae en distintas consultas a fuentes oficiales, es que no deber\u00eda haber alarma ante un BCRA que compra divisas y el sostenimiento de la meta de super\u00e1vit fiscal del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo. Adem\u00e1s, consideran \u201cerr\u00f3nea\u201d la lectura del mercado sobre la posibilidad de tener que afrontar los pagos del swap con China con reservas.<\/p>\n
La bolsa porte\u00f1a abri\u00f3 este martes con una fuerte ca\u00edda en los primeros negocios en el marco de un mercado global que opera en baja por dudas sobre la econom\u00eda de Estados Unidos. Los bonos soberanos locales tuvieron bajas de hasta 3,6% y empujaron un 4% el riesgo pa\u00eds hasta hacerlo rozar los 1.500 puntos. Hubo un avance mayor al 2% en todas las cotizaciones paralelar del d\u00f3lar, con el tipo de cambio libre (\u201cblue\u201d) en su vuelta a los $1.265 para la venta.<\/p>\n
Los analistas de mercado local pusieron el ojo en las \u00faltimas horas sobre la continuidad en la demora de los proyectos del oficialismo que tratar\u00e1 el Senado la semana que viene, pero que en caso de prosperar no tendr\u00e1n una pronta sanci\u00f3n. En los casi seis meses de gesti\u00f3n, el Gobierno no consigui\u00f3 pasar ninguna ley por el Congreso.<\/p>\n
La falta de se\u00f1ales pol\u00edticas favorables para el oficialismo en el parlamento despert\u00f3 inquietud en inversores. El mercado de cambio mostr\u00f3 volatilidad y el Banco Central ralentiz\u00f3 el ritmo de compra de divisas, en un trimestre en el que comienza el ingreso fuerte de divisas provenientes de la cosecha gruesa. Otro tema que el mercado mira con especial atenci\u00f3n es el calendario del swap de monedas con China, en semanas en que empiezan a operar los primeros vencimientos de los tramos usados hace un a\u00f1o. Vencen USD 2.900 millones a finales de este mes y USD 1.900 millones a principios de julio, por los tramos que utiliz\u00f3 el a\u00f1o pasado Sergio Massa para pagos de deuda e importaciones. Son unos casi USD 5.000 millones en yuanes que el gigante asi\u00e1tico deber\u00e1 refinanciar o que deber\u00e1n salir de las reservas.<\/p>\n
Infobae consult\u00f3 en distintas \u00e1reas del Gobierno para saber cu\u00e1l es la lectura que hacen sobre un escenario que se torn\u00f3 desfavorable. La visi\u00f3n oficial desestima que los inversores comiencen a vender activos nacionales por un volantazo en las expectativas y que los fundamentos de la macro no experimentaron cambios que lo justifiquen. En el equipo econ\u00f3mico reiteran que se mantiene la hoja de ruta para alcanzar el super\u00e1vit fiscal, contin\u00faa el saldo comercial positivo, de cuenta corriente y que hay escasez de pesos por el efecto \u201clicuadora\u201d. Tampoco ven la rebaja de tasas del BCRA como culpable de la inestabilidad.<\/p>\n
Es por eso que el Ejecutivo apuntan a una explicaci\u00f3n m\u00e1s pol\u00edtica pero con implicancias econ\u00f3micas: la demora en la aprobaci\u00f3n de la Ley Bases y el fallido Pacto de Mayo. El mismo argumento hab\u00edan respondido frente a las tensiones en los mercados que se vivieron en la \u00faltima semana de mayo, en la previa de la renuncia de Posse. El designado como nuevo jefe de Gabinete, Guillermo Francos, negoci\u00f3 el dictamen para el oficialismo en el Senado pero lo cierto es que por ahora no hay acuerdo para avanzar en las sanci\u00f3n de las normas.<\/p>\n
Por otro lado, en el \u00e1rea econ\u00f3mica del Gobierno consideran que la lectura que realiza el mercado sobre el swap es \u201cerr\u00f3nea\u201d. Afirman que el presidente del BCRA Santiago Bausili contin\u00faa con las negociaciones con el Banco Popular de China para refinanciar los pr\u00f3ximos vencimientos. Esto implica, en caso de \u00e9xito, no tener que utilizar reservas para afrontar los USD 5.000 millones en concepto de capital.<\/p>\n
\u201cNo hay dudas de que el driver principal es el devenir de la Ley de Bases y el paquete fiscal. Si bien se espera la aprobaci\u00f3n de los mismos para la semana entrante en el Senado y en julio la ratificaci\u00f3n de Diputados, los comentarios realizados por los protagonistas tendr\u00e1n impacto en el humor de los inversores\u201d, analiz\u00f3 Portfolio Personal Inversiones (PPI) en su informe diario.<\/p>\n
\u201cLo que suceda con el swap con China tambi\u00e9n ser\u00e1 fundamental, pues podr\u00eda costarle 5.000 millones de d\u00f3lares en desembolsos al Gobierno en caso de no lograr rollear la deuda\u201d, afirm\u00f3 (PPI).<\/p>\n
Los analistas pusieron el ojo en los resultados que obtiene el BCRA en el mercado cambiario. De los USD 17.777 millones en importaciones del primer cuatrimestre se pagaron solo USD 8.509 millones, menos de la mitad. El resto, USD 9.268 millones, engrosaron la deuda comercial con el sector privado por el esquema de cuotificaci\u00f3n de pagos vigente. En el mismo per\u00edodo la entidad compr\u00f3 en el mercado USD 11.101 millones, es decir, casi todo se explic\u00f3 por la postergaci\u00f3n de los pagos al exterior.<\/p>\n
Una de las expresiones m\u00e1s relevantes de las inquietudes de los inversores se puede ver en el mercado de deuda en pesos, donde el Gobierno y el Banco Central juegan uno de sus partidos m\u00e1s importantes camino a la eliminaci\u00f3n de los pasivos remunerados de la autoridad monetaria y su migraci\u00f3n a papeles emitidos por el Tesoro.<\/p>\n
Operadores del mercado marcaban la suba del Boncer 2026 (TX26), un t\u00edtulo que ajusta por inflaci\u00f3n, como una muestra de que se empieza a incorporar una expectativa m\u00e1s negativa para el nivel general de precios. \u201cInflaci\u00f3n reprimida al desnudo es esto. Saben que junio est\u00e1 arriba de mayo\u201d, dijo un trader a Infobae.<\/p>\n
A la inversa, las letras a tasa fija Lecap a m\u00e1s largo plazo sufr\u00edan bajas que se fundamentaban en el mismo pesimismo inversor. \u201cLa Lecap a marzo es una masacre, ya rinde 4,1% de tasa efectiva mensual cuando lleg\u00f3 a estar debajo del 3,5%\u201d, dijo el mismo especialista. Las tasas de los t\u00edtulos de deuda se mueven a la inversa que los precios: cuando caen, suben los rendimientos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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